资管新规过渡期在2021年底已经结束，“全面净值化时代到来”成为资管行业新生态的主旋律。资管新规出台以来，推动资产管理行业回归本源，公募基金积极把握机遇、直面竞争，主动管理规模逐年增长，产品结构更加均衡合理。

　　展望未来，资管规模在越来越市场化背景下有望再次加速扩大，个人投资者对价值型，高质量型资产愈加青睐。在市场格局重塑之下，各类资管机构将继续同台竞技。未来公募基金也将继续完善顶层设计、规范治理机构，从产品设计、营销、投资管理等各个环节出发踏实履行受托责任。

　　创新产品、加强投教、推进合作

　　公募基金全方位适应新生态

　　在资管新规落地之后，资管行业朝着净值化的方向发展。面对新的资管格局，基金公司在过去近三年时间新规过渡期内积极开展相关工作，持续推进精细化管理、专业化发展战略，推出多种创新类产品的同时加强与各类机构的合作，不断精进净值化资产管理能力。

　　安信基金产品部总经理张再新介绍道，资管新规重点针对私募资管业务过去普遍存在的多层嵌套、杠杆过高、监管套利、刚性兑付等问题设定了统一的标准，是我国资管行业首个统一的监管标准。

　　“自资管新规发布以来，安信基金根据监管要求，按照“平稳过渡”、“有序压缩”原则持续稳步推进相关工作。在产品设计上，安信基金近年来大力布局持有期产品，向投资者推广、普及长期投资的投资理念。”他说道。

　　在张再新看来，资管新规推动资产管理行业回归本源，开启了资产管理行业新的变革与发展之路，未来有竞争力的资管机构将走上精细化管理、专业化发展之路。其中，公募基金作为高度净值化、标准化的产品，依托自身的投资管理优势和日趋完善的产品线，叠加独立托管、分散投资、强制披露、公开透明等优势，将会成为各类投资者重要的标准化底层投资工具。

　　沪上一位公募投资总监表示，新规实施后，银行设立资管子公司，大量布局净值化产品，导致基金公司面临更激烈的竞争格局。但公募基金仍然具备主动管理这一核心竞争力，因此持续加强自身优势成为行业发展的重中之重。

　　她直言，“在产品方面，公募行业的旧产品转型或清盘步伐加快，新产品推出过程提速。一方面保本基金、分级基金退出。另一方面，资管新规下各类产品开始大面积净值化，之前相对刚性的兑付开始打破。在净值化的同时。受制于债券市场的收益下降，主要以债券为投资标的各类资管产品收益也呈现下降趋势。瞄准这一巨大市场空白， 固收+成为热门新赛道，也成为公募行业的兵家必争之地。此外，公募REITS，ETF产品创新也成为行业热点。”

　　此外，另一位基金公司人士表示，“资管新规实施以来,多家公募子公司、专户等通道业务受到明显冲击，部分公司的专户产品需要进行调整。这类产品以摊余成本计量，如果要投信用债，首先要通过SPPI（合同现金流）的测试，通过的才能按摊余成本计量，不能通过的不能买入，这就需要我们系统中加入这个模块。”

　　伴随着资管新规进一步明确公募基金底层投资品属性，基金行业与其他资管行业的合作与创新也得到进一步丰富。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，资管新规之后，公募基金获得比较大的发展，在与机构合作方面也取得比较大的进步。在新基金大量发行的情况之下，代销方面的合作更多。另外机构委外业务也是稳步发展，很多银行成立了理财子公司，这些理财子公司在权益投资方面，多数是采取申购公募基金的方式来实现，这就增加了机构业务的合作。

　　可以看到，银行理财、信托资金、保险资金等正通过直接或与基金公司合作等方式，越来越多地参与到证券市场中去，与此同时，我国基金发行市场规模也创下新高。

　　也有公募投资人士认为，资管新规的实施促使公募基金在展业过程中更加规范。红土创新基金副总经理、固收业务负责人陈若劲认为，公募基金作为资管行业中重要的组成部分，最突出的特点就是具备主动管理能力，也就是说其本身就具有打破刚兑的属性。资管新规所要求的打破刚性兑付更多的是针对部分银行理财品，以及引导公募基金在展业过程中规避承诺性收益，所以其更多的是对整个资管行业建立了一个统一监管的标准。

　　“红土创新基金固收类产品一直以来都不从事通道业务，并严格控制杠杆，其主要收益不来自于杠杆，所有产品都是净值化管理的。”陈若劲说道。

　　优化考核、提高待遇

　　多举措留住核心人才

　　资管新规实施后，在日益市场化的竞争之下,人才是资管机构普遍面临的一大挑战。面对其它机构的竞争，公募基金采取多种方法吸引投研人才。

　　银行理财子公司入局也在加速大资管行业人才流动，自18年银行理财子公司筹备之初，“招兵买马”的节奏就未停过，部分基金公司投研人士选择跳槽到银行理财子公司。例如，深圳一家中型公募固收部女性副总监就于去年末去了一家理财子，而沪上一位债券基金经理也于去年中跳槽去往一家新开业的理财子。

　　从银行理财子的招聘岗位需求看，投研人才是银行理财子公司们的重点目标。例如信银理财近期发布的招聘，投资总监（固收）、投资总监（权益）以及研究总监、投资经理等岗位都在招兵买马。

　　某国有大行理财子公司则开出月薪50K-60K的价格招聘混合偏债策略类的投资经理；对于产品设计团队负责人，则开出90k-120k的丰厚月薪。

　　1月9日，浦发银行理财子公司浦银理财开业启动仪式在沪举行，成为2022年首家开业的银行理财子公司。在筹备期间，浦银理财已多次广撒“英雄帖”，为开业做人才储备。在近期对外发布的招聘中，就涉及到包括多资产配置部、现金管理部、固收投资部、权益投资部、股权直投部等15个部门旗下近30个岗位。

　　对此红土创新基金副总经理、固收业务负责人陈若劲坦陈，公募基金的投研团队是市场上从事产品净值化管理的主力军，所以银行在转型过程中除了自己培养当然也会去市场上挖掘优秀的团队，人才竞争是比较激烈的。

　　她认为公司要留住人才，主要还是靠提供市场化的薪酬和考核机制、契合的投资理念、融洽的公司氛围、优秀的渠道及产品力等多个方面的措施。相较银行的决策机制和展业方向来说，个人价值在公募基金会得到更多的展示机会。

　　而光大保德信固收低风险投资部总监沈荣直言，与机构产品完成净值化转型之前相比，基金公司面临的人才竞争格局并没有发生太大的变化。对人力资本的重视是各家资管机构的共性，公募基金在其发展的24年中，持续扩充投研人员的数量，在人才团队建设中不断努力。

　　“在投研团队建设方面，” 沈荣进一步表示，基金公司以长期投资为导向完善了投研考核和基金经理激励机制，逐渐发展出来了完善的人才培养、考核、晋升及其对应的在行业内较有竞争力的薪酬体系。